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叶檀:债券违约直接挑战人民币资产信用,是对中国金融市场的根本破坏

  来源:搜狐    发布时间:2020-11-19 13:42:00

最近,债券市场有三大打破:

对国企债信用迷思的打破,对高信用评级债的打破,对某些地方信用的打破。

一些债券违约,走下神坛,有逃废债嫌疑,这不是好兆头,将直接挑战人民币资产的信用。

人民币资产要走向全球,最重要的是建立完善的信用体系。有了完善的信用体系,才能给资产定价。信用不存,证券货币市场的定价将成为一句空话。

任何一个金融市场,不能筛选、惩罚失信者,都将是巨大的悲剧。

信用债大地震之后 余震不断

华晨集团、紫光集团及永城煤电信用债相继违约,引发信用债市场大地震。

这并非连锁危机,但引发了市场的极大恐慌,因为大家对某些地方国企的信用产生了极大的怀疑,受到株连,搞得另外一些省份不得不出来喊话。

放心,我们业绩好,我们有信用——

债券市场大幅下行,参与信用债投资较深的公募基金受到巨大冲击,截止11月13日的一周,债券基金上周平均跌幅为0.19%,最多的一周损失逾10%。

引用一组数据。

从11月9日至13日,债券基金(短期纯债、中长期纯债、一级债基、二级债基)整体下跌,平均跌幅0.19%(仅计算披露了11月13日净值的基金)。周跌幅超过2%的基金有21只(各类型分开计算),跌幅最大的是一只中短债基金,一周下跌10.4%;该公司另一只中短债基金跌幅在7%左右。此外,有两只债基跌幅在4%~5%之间。

据浙商证券研报,债券市场暂时没有系统性风险,不会形成火烧连营之势。

截止2020年11月,共有110只债券出现违约,违约金额约1262.83亿元,违约金额和去年同期相差不多,但是首次违约主体只有23家,去年同期有37家。

即使火烧连营,央行通过降息降准,一定可以缓解恐慌。

在爆雷之后第一天、第二天,央行就有撒水之举。11月16日,央行开展8000亿元1年期MLF操作,中标利率2.95%。

MLF连续四个月超额续作,意味着央行正在向银行体系补充流动性,避免市场利率过高,避免市场受信用债市场牵连陷入冻结状态。

缓解恐慌的效果达到了,银行质押式回购利率从11月13号的高位下行。

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